Bár a pénzügyi piacok rövid megnyugvással reagálták le a 110 milliárd eurós görög mentőcsomagot, most mégis úgy tűnik, hogy nincs igazán elszállva a pénzügyi piac a “jó hírtől”. Annál is inkább, mivel a görög hírekkel párhuzamosan szárnyra kaptak a híresztelések a spanyolok és a portugálok nem épp rózsás jövőképéről.

A görögök vállalásában szerepel, hogy a következő 3 évben pénzügyi megtakarításuk mértéke eléri a  GDP 11%-át, amellyel így a deficit a GDP 3%-ára csökkenthető 2014-re (2009-ben 13.9% volt). A költségvetési hiány csökkentése fele-fele arányban származik majd költségcsökkentésből, illetve adóemelésből. A nyugdíjakat és a közszféra béreit csökkentik és befagyasztják a következő három évre, a bónuszokat pedig eltörlik. Az adósság növekedése, amely jelenleg a mentőcsomag összegének mintegy háromszorosára rúg, szinte biztosan nem áll meg egészen 2013-ig, amikor is a becslések szerint mintegy a GDP 150%-án tetőzik majd.

A 110 milliárdos “segély”-ből 30 milliárdot a Nemzetközi Valutaalap áll, a többi az eurozóna országai “dobják össze”.

A megállapodás mellett érdemes megemlíteni két igen jelentős intézkedést:

Először is, hogy a program nem szól az adósság átrendezéséről, amely sok szakértő szerint további problémákat fog a közeljövőben okozni, és végeredményben elkerülhetetlenné válhat.

A másik intézkedés az Európai Központi Bank előzetes várakozásokkal ellentétes lépése, amely kivételes egyedi “kedvezményben” részesítette a görög bankokat azzal, hogy felfüggesztette a minimum credit rating kritériumot a befektetők megnyugtatására és a bankok helyzetének könnyítésére. A 2009. év végi adatok szerint európai bankok görögökkel szembeni követelései elérik a 193 milliárd dollárt.

Ha ehhez még hozzávesszük a portugál, spanyol és ír követeléseket, akkor több mint 1.2 trillió dollár a számla végösszege.  És ez a szám igen ijesztőnek tűnhet, mert az is. Csak gondoljunk bele, mi lesz, ha netán Portugália vagy Spanyolország is bedobja a törölközőt? Mert a görögök most úgy tűnik, lélegzethez jutnak, de igen csak sokáig tartott, mire a németek beadták a derekukat.

De mi lesz, ha a többiek is sorba állnak majd a “segélyért”? Erre nincs felkészülve a közel sem egységesített se nem szigorú, fegyelmezett közös fiskális unió. Reformok kellenek és közös pénzpolitika.

Hogy lesz-e, aki adjon? A dolgok mai állása szerint közel sem biztos…